文章编号：2471 / 分类：商业投资 / 更新时间：2023-03-17 / 浏览：次

随着2022年Q3财报发布，电商三巨头今年三季度的成绩单已经全部披露完毕。

三大电商巨头，谁最赚钱？

从总营收上看，依旧拔得头筹。

财报显示，截至2022年9月的第三季度，京东、阿里分别取得营收2435.35亿元、2071.76亿元，与后起之秀拼多多355.04亿元营收差距甚大。

值得注意的是人，自2021年第三季度起，京东已经连续稳坐营收头把交椅长达五个季度。

从营收增速来看，拼多多才是老大。

第三季度，拼多多的营收同比增长了65.1%，远高于阿里3%和京东11.4%的同比增速。

同时，拼多多的同比增速也在不断增速，前两个季度的同比增速分别为7%、36%。

对于营收大增的原因，拼多多解释称，是由于在线营销服务（包括广告收入）和交易服务收入的增加，但被商品销售收入的减少所抵消。

陈磊回应了三季度在线营销收入大增背后的原因：广告收入增长是因为拼多多平台的消费者对高质量品牌需求增长，未来将有更多品牌与拼多多合作，包括农产品、家电、化妆品等。

另外。商家增多也应是拼多多广告收入增长的因素之一。数据显示，2021年4月，拼多多活跃商家数为860万，而到2022年4月这一数据上涨至1400万，增幅达62.7%。

从利润来看，三大电商巨头的表现差异巨大。

阿里在三季度出现了归母净亏损达到205.61亿元，但这主要是因为计入了来自蚂蚁金服的投资亏损。如果单从主营业务利润来看，刨除投资公允价值的影响后，阿里三季度非公认会计准则下的净利润为338.20亿元，同比增加19%。

京东则从去年的亏损状态进阶到了盈利状态。2022年三季度，其分别实现归母净利润和非美国通用会计准则下的归母净利润60亿元、100亿元，而去年同期，这两项指标分别为净亏损28亿元和盈利50亿元。

拼多多则是在利润上的表现最为优异，而且连续第六个季度维持利润正增长。其三季度营业利润为104.37亿元，同比增长388%；三季度归母净利润为105.89亿元，与上年同期的16.40亿元相比暴涨546%。

对于本季高增长的业绩，拼多多财务副总裁刘珺称，三季度临时账面利润增加具有偶发性，主要受到多项项目延期等偶发性因素的影响，不能完整反映公司的实际生产经营情况。未来，伴随项目逐渐重启及投入复位，账面盈利将不可持续，不建议将本季度的账面利润作为公司未来盈利情况的参考。

拼多多今年的重大策略——拼多多海外业务也颇受关注。

在价格上，Temu夏季女装价格多在10美元以下，很多品类商品的价格甚至不足1美元。远低于同类型的对手SHEIN。

在打法上，Temu沿袭了拼多多“拼得多，省得多”的扩张模式。Temu出海首站选择北美市场，11月夺得美国AppStore应用下载榜榜首；截至目前，Temu已连续两周为美国Android应用下载榜榜首。

和拼多多一样，Temu在初期依旧很烧钱。

很多Temu商品的价格甚至不足1美元，再剔除商品成本、和给予用户的折扣或运费减免后，公司从商品本身最终获得的净收入大概率近乎为零，甚至还可能为负值。

而在物流费用，以同类对手SHEIN为参考，SHEIN单件商品的物流费用约在2美元，Temu在四季度的物流费用应当在0.4~0.5亿美元左右。

当然，Temu在各渠道的品牌推广费用应当至少需要小数亿美元。

因此，Temu对拼多多四季度整体利润的拖累应当至少为小数十亿人民币。不过对单季盈利百亿以上的多多此等投入或许也不再是问题。

在电话会议中，陈磊提到，“国际业务对于我们整个团队来说是新的探索，我们需要从消费者的需求出发，发挥之前所积累运营以及供应链方面的经验，努力创造独特的价值。”

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